Bæredygtighed og samfundsansvar

Politik for bæredygtighed og samfundsansvar

1. Formål

Politikken har til formål at sætte rammerne for AC Capital ApS’ arbejde som forvalter af alternative investeringsfonde (FAIF) ved at integrere bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocessen. AC Capital ApS forvalter alternative investeringsfonde (AIF’er), som investerer i unoterede aktier, primært i ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer. AIF’erne har ikke bæredygtig investering som sit mål og fremmer ikke miljømæssige eller sociale karakteristika i henhold til disclosureforordningen.

Politikken beskriver AC Capital ApS’ integration af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocessen som FAIF, jf. artikel 3 i disclosureforordningen, samt AC Capital ApS’ stillingtagen til de vigtigste negative indvirkninger af investeringsbeslutninger på bæredygtighedsfaktorer, jf. artikel 4 i disclosureforordningen.

2. Retsgrundlag

Politikken er udformet inden for rammerne af Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2019/2088 om bæredygtighedsrelaterede oplysninger i sektoren for finansielle tjenesteydelser (disclosureforordningen), nærmere bestemt forordningens artikel 3 og 4, samt Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2020/852 om fastlæggelse af en ramme til fremme af bæredygtige investeringer (taksonomiforordningen). De af AC Capital ApS forvaltede AIF’er er klassificeret som artikel 6-produkter i henhold til disclosureforordningen, idet AIF’erne hverken fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika eller har bæredygtig investering som sit mål.

AC Capital ApS er som FAIF omfattet af disclosureforordningens definition af »finansiel markedsdeltager«. AC Capital ApS tager på nuværende tidspunkt ikke hensyn til de vigtigste negative indvirkninger af investeringsbeslutninger på bæredygtighedsfaktorer, jf. artikel 4, stk. 1, litra b), i disclosureforordningen. Baggrunden herfor er, at AC Capital ApS’ investeringer foretages i unoterede ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer, hvor datatilgængeligheden for de relevante indikatorer for vigtigste negative indvirkninger på nuværende tidspunkt er utilstrækkelig til at foretage en pålidelig vurdering. AC Capital ApS vil løbende vurdere, om der er grundlag for at tage hensyn til de vigtigste negative indvirkninger af investeringsbeslutninger på bæredygtighedsfaktorer.

Politikken er endvidere tilrettelagt under hensyntagen til principperne i FN’s Global Compact, som udgør ti principper inden for menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, klima og miljø samt anti-korruption.

3. Udøvelse af bæredygtighedspolitikken

AC Capital ApS er som FAIF ansvarlig for fastlæggelsen og udøvelsen af denne politik og for, at den indgår i investeringsbeslutningsprocessen for de AIF’er, som selskabet forvalter.

AC Capital ApS overvåger løbende, at investeringsbeslutninger og porteføljesammensætningen følger politikken. AC Capital ApS udarbejder rapportering på området i overensstemmelse med lovgivningens krav, herunder kravene i FAIF-loven og disclosureforordningen.

AC Capital ApS’ ledelse drøfter som fast punkt på ledelsesmøderne investeringsstrategien, og under dette punkt indgår rapportering om og udøvelse af bæredygtighedspolitikken. Ledelsen er ansvarlig for, at selskabet som FAIF overholder de til enhver tid gældende forpligtelser på bæredygtighedsområdet.

4. Integration af bæredygtighed i investeringsstrategien

Bæredygtighedsrisici vurderes i investeringsbeslutningsprocessen ud fra tre parametre, der sammenfatter de respektive grupper af bæredygtighedsrisici, og som betegnes ESG:

• E (environmental, dvs. hensyn til klima og miljø etc.)
• S (social, dvs. hensyn til menneske- og arbejdstagerrettigheder etc.)
• G (governance, dvs. hensyn til god og ordentlig virksomhedsledelse etc.)

Ved bæredygtighedsrisiko forstås en miljømæssig, social eller ledelsesmæssig begivenhed eller omstændighed, som, hvis den opstår, kunne have faktisk eller potentiel væsentlig negativ indvirkning på værdien af en investering. Bæredygtighedsrisiciene varierer fra sektor til sektor. For AIF’ernes investeringer i unoterede ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer kan bæredygtighedsrisici bl.a. relatere sig til miljømæssige forhold ved produktion og udvikling, sociale forhold vedrørende sikkerhed, arbejdstagerrettigheder og etiske standarder samt ledelsesmæssige forhold vedrørende god selskabsledelse, compliance og etisk forretningsførelse.

4.1 Investeringsstrategi

AC Capital ApS investerer for de forvaltede AIF’ers regning i virksomheder, primært i ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer. Investeringerne foretages typisk som direkte kapitalindskud i porteføljevirksomhederne eller som køb af en secondary, og AC Capital ApS opnår som udgangspunkt en ejerandel, der giver mulighed for aktiv indflydelse på virksomhedens ledelse og strategi.

De forvaltede AIF’er er karakteriseret ved, at de investerer i virksomheder/ ventureselskaber, primært inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer. Investeringerne foretages i selskaber i forskellige udviklingsfaser, herunder tidlig fase (koncept og  udvikling) og senere fase (kommercialisering og vækst).

De bæredygtighedsrisici, som AIF’erne er påvirket af, er afgrænset til relevante risici for ventureselskaber inden for de sektorer, som AIF’erne investerer i. Det kan bl.a. omfatte miljømæssige risici ved produktion og udvikling, håndtering af kemikalier og affald samt transitionsrisici forbundet med skærpede regulatoriske krav til miljøpåvirkning.

Sociale forhold kan omfatte sikkerhed, etik, adgang til produkter og ydelser samt arbejdstagerrettigheder i forsknings-, udviklings- og produktionsmiljøer. Ledelsesrelaterede forhold kan påvirke værdien af investeringerne, hvis porteføljevirksomhedernes ledelser ikke overholder gældende lovgivning, herunder relevante regulatoriske krav, eller hvis virksomhederne bliver udsat for compliance-brud, der påvirker virksomhedens omdømme og dermed værdien af investeringen.

Bæredygtighedsrisiciene er knyttet til den enkelte AIF’s investeringsunivers. For AIF’er, som investerer i ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer, er de væsentligste bæredygtighedsrisici typisk knyttet til regulatorisk compliance, etiske standarder, håndtering af intellektuel ejendomsret samt god selskabsledelse i virksomheder under hurtig vækst.

5. Stillingtagen til fremme af bæredygtighed (artikel 8- og artikel 9-produkter)

AC Capital ApS forvalter på nuværende tidspunkt ingen AIF’er, der fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika efter artikel 8 i disclosureforordningen, og ingen AIF’er, der har bæredygtig investering som sit mål efter artikel 9 i disclosureforordningen. Samtlige AIF’er under forvaltning er klassificeret som artikel 6-produkter.

6. Måling af og rapportering om bæredygtighedsrisici

AC Capital ApS foretager en vurdering af relevante bæredygtighedsrisici som led i due diligence-processen forud for enhver investeringsbeslutning. Under ejerskabet overvåger AC Capital ApS løbende bæredygtighedsrisici for de enkelte porteføljevirksomheder gennem den løbende dialog med virksomhedernes ledelse og bestyrelser samt gennem den rapportering, som porteføljevirksomhederne afgiver til AC Capital ApS.

Data vedrørende bæredygtighedsrisici indsamles primært direkte fra porteføljevirksomhederne samt fra eksterne rådgivere, der bistår i forbindelse med due diligence. Datatilgængeligheden for ventureselskaber inden for de sektorer, som AIF’erne investerer i, kan være begrænset, navnlig for virksomheder i tidlige udviklingsfaser, hvor rapporteringsstrukturer endnu ikke er fuldt etablerede. AC Capital ApS arbejder løbende med porteføljevirksomhederne for at forbedre datakvaliteten og -dækningen.

De data, der tilvejebringes af porteføljevirksomhederne og/eller tredjeparter, kan være ufuldstændige, unøjagtige eller utilgængelige, hvilket kan medføre, at AC Capital ApS ikke i alle tilfælde kan foretage en fuldstændig vurdering af bæredygtighedsrisici. AC Capital ApS har ikke til hensigt selvstændigt at verificere alle bæredygtighedsrelaterede oplysninger, der modtages fra porteføljevirksomheder eller tredjeparter. Uagtet at der ikke kan fremskaffes data, påvirker disse begrænsninger ikke AC Capital ApS’ overordnede tilgang til integration af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocessen.

AC Capital ApS rapporterer om bæredygtighedsrisici i overensstemmelse med de til enhver tid gældende lovgivningsmæssige krav. Rapporteringen sker som led i den periodiske rapportering for de forvaltede AIF’er.

7. Normbaseret screening og eksklusion

AIF’ernes investeringer gennemgår en screening som led i due diligence-processen forud for enhver investeringsbeslutning samt løbende under ejerskabet. Screeningen har til formål at sikre, at porteføljevirksomhederne ikke bryder med de til enhver tid gældende konventioner og principper, sådan som overordnet fastsat af bl.a. FN’s Global Compact. Det betyder, at investeringerne skal tage hensyn til følgende forhold:

• Menneskerettigheder, dvs. understøtte og respektere beskyttelsen af menneskerettigheder og afvise krænkelser.
• Arbejdstagerrettigheder, dvs. respektere organisations- og forhandlingsfrihed, afvise tvangsarbejde, børnearbejde samt enhver form for diskrimination.
• Klima og miljø, dvs. understøtte forsigtighed og løsningsinitiativer overfor klima- og miljøudfordringer samt tilskynde udvikling af klima- og miljøvenlige teknologier.
• Anti-korruption, dvs. arbejde aktivt mod enhver form for korruption, bestikkelse etc.

AC Capital ApS investerer ikke for de forvaltede AIF’ers regning i virksomheder, der bevidst eller gentagne gange bryder regler fastsat af nationale myndigheder på de markeder, hvor virksomheden opererer, eller af internationale organisationer med Danmarks tiltrædelse, herunder FN’s konventioner om menneske- og arbejdstagerrettigheder.

AC Capital ApS investerer ikke i virksomheder i lande, der er genstand for handelsblokade, sanktioner eller restriktioner, der er vedtaget af FN eller EU og er tiltrådt af Danmark. AC Capital ApS udelukker endelig investering i virksomheder, som er involveret i korruption eller bestikkelse, og som ikke iværksætter forebyggende foranstaltninger eller indsatser til bekæmpelse heraf.

8. Aktivitetsbaseret screening og eksklusion

De forvaltede AIF’er gennemgår en aktivitetsbaseret screening som led i due diligence-processen, der har til formål at ekskludere investeringer inden for følgende områder:

• Kontroversielle våben, jf. EU-Kommissionens delegerede forordning (EU) 2022/1288 af 6. april 2022 – herunder virksomheder, der er involveret i udvikling eller produktion af biologiske eller kemiske våben.

Virksomheder, der har det nævnte område som deres hovedaktivitet eller er væsentligt involveret i området, kan ikke indgå i porteføljerne.

9. Aktivt ejerskab og dialog med porteføljevirksomheder

Som aktiv ejer i ventureselskaber tager AC Capital ApS ansvar for at inddrage bæredygtighedsrisici i såvel strategiske beslutninger som den løbende drift af porteføljevirksomhederne. AC Capital ApS fører en løbende dialog med virksomhedernes ledelse om relevante bæredygtighedsforhold.

Såfremt AC Capital ApS får kendskab til, at en porteføljevirksomhed ikke kan eller er uvillig til at efterleve de i denne politik fastsatte principper, vil AC Capital ApS søge at indgå i en specifik dialog med virksomheden herom. I hvert enkelt tilfælde vurderes det konkret, om investeringen bør afhændes, eller om en dialog med virksomheden vil være hensigtsmæssig. Hvis der indgås i en dialog med virksomheden, foretager AC Capital ApS en konkret vurdering af, om virksomhedens svar kan anses for tilfredsstillende og begrunder en fastholdelse af investeringen, eller om dialogen giver anledning til afhændelse af investeringen.

AC Capital ApS vurderer som led i due diligence-processen, om porteføljevirksomheden udviser god selskabsledelse, herunder om virksomheden har forsvarlige ledelsesstrukturer, overholder gældende lovgivning og skatteforhold samt respekterer menneske- og arbejdstagerrettigheder. Under ejerskabet arbejder AC Capital ApS for at sikre, at porteføljevirksomhederne opretholder forsvarlige governance-strukturer, herunder klare retningslinjer for roller og ansvar i bestyrelse og direktion.

10. Overholdelse af internationale standarder og branchemålsætninger

De AIF’er, som AC Capital ApS forvalter, kan have formuleret hensigter om overholdelse af internationale standarder og branchemålsætninger knyttet til bæredygtighed inden for en fastlagt tidshorisont. Sådanne formulerede hensigter indgår i den monitorering, rapportering og porteføljestyring, som er fastlagt i denne politik om bæredygtighed og samfundsansvar.

11. Målsætningskonflikter mellem afkast og bæredygtighed

AC Capital ApS’ ledelse har foretaget en vurdering af, om integrationen af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocessen indebærer en målsætningskonflikt i forhold til andre målsætninger om f.eks. afkastforventninger, investeringsrisici eller omkostninger.

Vurderingen er som udgangspunkt, at integrationen af bæredygtighedsrisici ikke vil indebære nogen langsigtet negativ effekt på afkast eller investeringsrisici. For ventureselskaber inden for de sektorer, som AIF’erne investerer i, kan en forsvarlig håndtering af bæredygtighedsrisici, herunder regulatorisk compliance og etiske standarder, tværtimod bidrage til at reducere risikoen for værdiskadende hændelser. Det er dog i sagens natur en vurdering, der er forbundet med usikkerhed.

Vurderingen er baseret på, at en forsvarlig integration af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocessen understøtter en langsigtet værdiskabelse i porteføljevirksomhederne og dermed i de forvaltede AIF’er.

På omkostningssiden kan bæredygtighedspolitikkens udførelse have en omkostning, der som øvrige omkostninger vil fragå investorernes afkast. Det er dog vurderingen, at denne omkostning vil være af begrænset størrelse, og at omkostningerne er fuldt oplyste og vil kunne indgå i investors investeringsovervejelser.

12. Bæredygtighed og lønpolitik

AC Capital ApS medtager i sin aflønningspolitik oplysninger om, hvordan denne politik er i overensstemmelse med integrationen af bæredygtighedsrisici, og offentliggør disse oplysninger på selskabets websted. Disse oplysninger indgår i den aflønningspolitik, som AC Capital ApS som FAIF skal fastlægge og opretholde i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU.

AC Capital ApS’ ledelsesmedlemmer har ingen resultatafhængig aflønning, som direkte eller indirekte vil kunne påvirke ledelsesmedlemmernes incitament ved beslutningsprocesser omkring bæredygtighed. Selskabets øvrige medarbejdere aflønnes med fast løn og delvist resultatafhængig aflønning knyttet til kapitalrejsning, hvilket ikke vurderes at påvirke beslutningsprocesser vedrørende bæredygtighed.

13. Stillingtagen til EU-taksonomien

De af AC Capital ApS forvaltede AIF’ers investeringer tager ikke hensyn til EU-kriterierne for miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktiviteter i henhold til taksonomiforordningen. AIF’ernes investeringer i ventureselskaber inden for bl.a. Life Science, Medico/Pharma, Healthcare, IT/Tech og AI samt beslægtede sektorer er ikke på nuværende tidspunkt vurderet i forhold til taksonomiforordningens tekniske screeningskriterier, og investeringerne anses derfor ikke for at være taksonomitilpassede.

14. Referencebenchmark

Der er ikke udpeget et indeks som referencebenchmark for de af AC Capital ApS forvaltede AIF’er med henblik på opnåelse af miljømæssige eller sociale karakteristika.

15. Ajourføring af politikken

I henhold til artikel 12 i disclosureforordningen ajourføres politikken løbende og mindst en gang årligt.